作为公司更名上市后的首份财报，上述业绩表现超出市场预期。前三季度１３．１８亿元的净利润规模，高于东吴、国信等多家券商机构此前预测的全年净利润规模。
三季度报告显示，期内公司西部调峰水电厂来水偏丰富，推高调峰水电售电量，以及旗下梅州抽水蓄能电站项目（以下简称“梅蓄”）、阳江抽水蓄能电站项目（以下简称“阳蓄”）的投产，带来新增利润，是此次业绩高增的主要原因。
项目建设节奏加快 提振公司远期业绩预期
今年以来，南网储能旗下项目建设进入加速推进期，除已投产项目直接贡献于当期业绩外，后续丰富的项目储备，亦给公司中长期业绩带来较强的确定性。
本次投产的梅蓄、阳蓄电站，总装机容量合计为２４０万千瓦。其中，梅蓄电站于２０２２年５月全面投产发电，该项目从主体工程开工至电站全面投产仅用时４８个月，创造了国内抽水蓄能电站主体工程建设最短工期纪录。
２０２２年９月，梅州抽水蓄能电站二期工程开工，项目总装机容量１２０万千瓦，计划于２０２５年底前全面投产发电。该项目与上述梅蓄电站共用上下水库，有助于节约投资成本，同时，在梅蓄电站的建设基础上，二期项目建设周期有望进一步缩减。
此外，根据公司此次披露的三季报，南宁抽水蓄能电站、肇庆浪江抽水蓄能电站、惠州中洞抽水蓄能电站三个项目的计划建设周期亦为２０２２年－２０２５年。另有１０余座抽水蓄能、电化学储能站点的前期开发工作正在同步推进中。
今年７月，南宁抽水蓄能电站主体工程全面开工，总装机容量１２０万千瓦，总投资约８０亿元，投产发电后，将显著提高华南地区、广西电网的调节能力；肇庆浪江抽水蓄能电站、惠州中洞抽水蓄能电站皆为国家《抽水蓄能中长期发展规划（２０２１－２０３５年）》“十四五”重点实施项目，总装机容量合计为２４０万千瓦，已于今年８月分别完成核准。
据公司此前披露的消息，“十四五”期间南网储能计划新增投产抽水蓄能６００千瓦，“十五五”“十六五”分别计划新增１５００万千瓦、１５００万千瓦。上述三个计划期内，公司将分别新增投产电网侧独立储能２００万千瓦、３００万千瓦、５００万千瓦，以满足３亿千瓦新能源的接入与消纳，预计到２０３０年总投资约２０００亿元。
政策推动行业规模扩张 电价改革驱动公司盈利边际改善
“双碳”目标指引下，国内新型电力系统建设正逐步推进，风光新能源结构占比提升，随之而来的波动性、间歇性、随机性和反调峰特性，给电力系统稳定带来挑战。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和２０３５年远景目标纲要》明确提出，要提升清洁能源消纳和存储能力，加快抽水蓄能电站建设和新型储能技术规模化应用。
国家能源局在《抽水蓄能中长期发展规划（２０２１－２０３５年）》中提出，“十四五”期间，抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番，达到６２００万千瓦以上；到２０３０年投产总规模达到１．２亿千瓦左右。
在上述背景下，国内抽水蓄能行业迎来建设热潮。据抽水蓄能行业分会最新数据，截至２０２２年１０月２１日，“十四五”期间已核准抽水蓄能电站共计３５个项目，装机规模合计为４５０９．８万千瓦。项目投资金额合计约为３４５１亿元。２０２２年至今，已核准电站达２４个，装机规模合计为３１２９．８万千瓦，投资金额约２５５３亿元。
除总量扩容外，抽水蓄能企业盈利模式亦迎来政策利好。２０２１年，国家发改委下发《关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》（以下简称“６３３号文”），对抽水蓄能电站两部制价格形成机制及回收渠道进一步完善和部署，逐步推动抽水蓄能电站进入市场，着力提升电价形成机制的科学性、操作性和有效性。
根据发改委６３３号文的要求，已投运的抽水蓄能电站，将于２０２３年起按照新的规定电价机制执行。届时，预计南网储能旗下抽水蓄能电站均将迎来电价改革，其电站边际盈利能力将得到增强。
中信证券在１０月２７日发布的研报中表示，两部制电价全面覆盖改善抽蓄电站盈利，项目储备增强成长确定性，预计南网储能公司抽蓄装机规模将在２０２５年、２０３０年末分别达到１３８８万千瓦、２９４８万千瓦，助力我国抽水蓄能规划目标如期达成。
来源：《经济参考报》 记者李雅君
